Вересень традиційно має репутацію невдалого місяця для світових фондових ринків, і європейські акції не є винятком із цього правила. Історичні дані свідчать про те, що у цей період провідні континентальні індекси демонструють слабкі результати, що відповідає негативній сезонній тенденції, яку також спостерігають на Уолл-Стріт.
Протягом останніх 30 років індекс Euro Stoxx 50, який є провідним європейським бенчмарком «блакитних фішок», у середньому втрачає 1,56% у вересні. Це трохи менше, ніж падіння у серпні, яке становить 1,59% і є найгіршим місяцем року. У половині цих років індекс закривав вересень у мінусі, що підкреслює приблизно рівну ймовірність негативного результату цього місяця. Негативна сезонність зберігається і при аналізі останнього десятиліття: з 2014 року Euro Stoxx 50 в середньому втрачає 1% у вересні, причому шість із десяти разів місяць завершувався зі зниженням.
Цей спад не обмежується лише Euro Stoxx 50. Ширший індекс Euro Stoxx 600, який охоплює більшу частину ринку, також демонструє негативні тенденції у вересні, з середньою втратою 0,96% з моменту свого запуску у 2002 році. Аналогічна ситуація спостерігається і на американському ринку: індекс S&P 500 в середньому втрачає близько 1% у вересні, що робить цей місяць найгіршим для акцій США за останні десятиліття.
Причини сезонної слабкості фондових ринків у вересні можуть бути пов’язані зі спільним впливом декількох факторів:
- післялітнє ребалансування портфелів інституційними інвесторами;
- посилення макроекономічної невизначеності наприкінці року;
- традиційно низький рівень торгів у період після свят.
Вереснева слабкість більших національних індексів
Аналіз основних національних індексів у Європі показує, що вересневий ефект є досить вираженим:
- Німецький DAX демонструє середню вересневу втрату в розмірі 1,62%, що поступається лише серпню за рівнем слабкості, із коефіцієнтом прибуткових місяців на рівні 47%.
- Французький CAC 40 також відзначається середнім спадом у 1,49% у вересні — найгіршим місяцем року, хоча має трохи вищу частоту прибуткових місяців – 53%.
- Італійський FTSE MIB за довгостроковий період має середній вересневий результат близько 0%, однак наразі переживає серію з чотирьох поспіль невдалих вереснів.
Десятка європейських компаній із найбільшими вересневими втратами
На рівні окремих компаній з Європи спостерігається сталість негативної вересневої динаміки, при цьому втрати часто перевищують їхні середньомісячні показники, а вересень часто є найгіршим місяцем у році для цих акцій:
- Infineon (Німеччина): Напівпровідниковий концерн має середній вересневий спад у 6,13%, найслабший місяць за всю історію. Акції знижувалися у чотири послідовні вересні, найглибше падіння – 52,34% у 2001 році.
- Vivendi (Франція): Французька медіакомпанія зафіксувала лише 33% прибуткових вереснів при середньому спаду 4,07%. Рекордне падіння становило 66% у 2021 році.
- Airbus (Нідерланди/Франція): Аерокосмічний гігант втратив у середньому 4,01% за шість поспіль негативних вереснів. Найгірший місяць – вересень 2001 року, із падінням на 37,04%.
- LVMH (Франція): Провідний європейський виробник предметів розкоші демонструє середнє зниження 3,42%, хоча має дещо кращий коефіцієнт прибуткових місяців – 53%. Максимальна втрата – 34,71% у вересні 2001 року.
- Société Générale (Франція): Французький банк записує середній вересневий результат у -3,11% із 47% прибуткових вереснів. Найгостріший спад стався у 1998 році і склав 40,38%.
- Schneider Electric (Франція): Виробник електротехнічного обладнання має середній вересневий спад 2,16%, найбільший – 34,43% у 2001 році.
- E.ON (Німеччина): Енергетична компанія в середньому втрачає 2,18% у вересні, із коефіцієнтом прибуткових місяців 43%. Найглибше падіння – 24,03% у 2015 році.
- Deutsche Post AG (Німеччина): Логістичний гігант зафіксував середню вересневу втрату 1,97%, з максимальним спадом 22,41% у 2002 році.
- Kering (Франція): Ще один гравець у секторі предметів розкоші, який в середньому втрачає 1,76% у вересні з коефіцієнтом прибуткових місяців 43%. Найгірший вересень припав на 2002 рік (-23,35%), а наразі акції перебувають на чотирирічній негативній серії.
- SAP (Німеччина): Найбільша європейська софтверна компанія втрачає в середньому 1,6% у вересні. Шестирічна серія від’ємних вереснів завершилася у 2024 році, хоча у вересні 2002 року акції впали на 40,98%.
Таким чином, вересень залишається місяцем з помітними труднощами для європейських фондових індексів і провідних компаній, а сезонна слабкість підтверджується результатами останніх десятиліть.
