Нещодавно інвестори активно обговорюють, що робити зі стоками Shopify. Після приголомшливого зростання на 77,1% за минулий рік і вражаючого підйому на 420,6% за три роки, компанія без сумніву забезпечила значні довгострокові прибутки. Однак останній місяць нагадав, що акції не ростуть безперервно. Після досягнення нещодавніх максимумів, акції Shopify закрилися на рівні $140,25, при цьому за останні 30 днів прибуток склав мінус 0,7%. Особливо останній тиждень відзначився падінням на 8,5%, переважно у зв’язку із загальною нервозністю на технологічному ринку та зниженням інтересу до ризику. Незважаючи на короткострокові негативні коливання, акції все ще зросли на вражаючі 30,4% від початку року.
Одночасно значний інтерес у сферах електронної комерції та штучного інтелекту стимулює різноманітні спекуляції та волатильність. Зокрема, спостерігається ажіотаж навколо чуток про можливі злиття та поглинання у технологічному секторі, хоча безпосередньої участі Shopify у них не зафіксовано. Новина про інтеграцію платіжного шлюзу OpenAI у ChatGPT спричинила сильний ефект, змушуючи як покупців, так і продавців переосмислити перспективи платформ електронної комерції на кшталт Shopify.
У світлі таких коливань важливо зрозуміти, за що саме інвестори платять сьогодні. Чи є Shopify недооціненим, чи, навпаки, переоціненим на нинішньому рівні? Швидкий аналіз шести ключових методів оцінки показує, що Shopify набирає 0 балів із 6 можливих, тобто жоден із стандартних показників не вказує на недооціненість акцій. Втім, ці оцінки не завжди розкривають повну картину. Далі розглянемо складові цих методів та пояснимо, чому комплексний підхід здатний дати глибше розуміння вартості акцій Shopify.
Shopify отримала 0 із 6 балів у наших перевірках на оцінку вартості. Детальніше про інші потенційні сигнали ризику читайте у повному аналітичному звіті.
Модель дисконтованих грошових потоків (DCF) базується на прогнозах майбутніх грошових надходжень Shopify, які оцінюються станом на сьогодні з урахуванням дисконтування за ставкою, що враховує ризики та часову вартість грошей. Ця методика дозволяє інвесторам оцінити «внутрішню вартість» компанії на основі потенційної здатності генерувати грошові потоки у майбутньому.
На даний момент вільний грошовий потік Shopify становить 1,8 млрд доларів. Прогнози аналітиків охоплюють приблизно п’ятирічний період, а далі Simply Wall St робить екстраполяції на подальший час. До 2029 року очікується зростання вільного грошового потоку до 5,34 млрд доларів, а десятикратні прогнози перевищують 9,37 млрд доларів. Ці цифри свідчать про значний потенціал зростання, проте також закладають досить амбітні припущення у модель.
Після аналізу вказаних параметрів модель DCF дає оцінку внутрішньої вартості акції на рівні $95,30. Порівнюючи це з актуальною ціною в $140,25, виходить, що акції торгуються на 47,2% вище, ніж оцінка за цією методикою. Отже, незважаючи на очікуване сильне зростання, поточна вартість акцій суттєво перевищує фундаментальну оцінку.
Інший важливий показник – співвідношення ціни до прибутку (PE), яке широко застосовується для оцінки вартості прибуткових компаній, таких як Shopify. Він порівнює поточну ціну акції з прибутком на акцію, демонструючи, чи справедливою є ціна щодо потенціалу майбутнього заробітку.
Зазвичай вищі очікування зростання та нижчий рівень ризику виправдовують більший «нормальний» або «справедливий» PE, адже інвестори готові платити більше за перспективи прибутку. Навпаки, повільніший розвиток і вищі ризики знижують допустимий рівень PE.
На сьогодні Shopify має PE 77,7, що значно перевищує середній показник IT-індустрії на рівні 31,3, а також перевищує середній PE безпосередніх конкурентів, який становить 53,1. На перший погляд, це свідчить про помітну переоціненість відносно ринку.
Тут на допомогу приходить «Справедливий коефіцієнт» Simply Wall St – спеціальний індикатор, який враховує не лише промислові стандарти, а й унікальні фактори, такі як темпи зростання прибутку Shopify, ризики, маржинальність та капіталізація компанії. Для Shopify цей показник становить 42,6, що значно нижче за існуючий PE.
Отже, порівнюючи PE у 77,7 із «справедливим» коефіцієнтом 42,6, можна зробити висновок про значну переоціненість акцій із точки зору цієї методики.
Що важливо пам’ятати: PE-аналіз дає лише один ракурс на вартість, і потенційні можливості можуть ховатися поза межами стандартних коефіцієнтів. Існують компанії, в які інсайдери активно інвестують, очікуючи проривний розвиток.
Раніше ми згадували більш інноваційний підхід до оцінки – Narratives. Це динамічний інструмент, який поєднує вашу індивідуальну оцінку перспектив компанії, включаючи зростання, прибутки та маржинальність, у єдину фінансову модель для формування власної концепції справедливої вартості акції.
На відміну від традиційних методів, Narratives дозволяють “написати” історію, що стоїть за цифрами, та побачити, як ваші прогнози впливають на оцінку вартості. Це робить інвестиційні рішення прозорішими й персоналізованими. На сторінці спільноти Simply Wall St мільйони інвесторів вже користуються цим інструментом для швидкого порівняння своєї оцінки з поточними ринковими цінами, допомагаючи приймати рішення купівлі, утримання або продажу залежно від нових даних.
Narratives автоматично оновлюються після публікації новин або звітів, дозволяючи тримати вашу інвестиційну позицію актуальною і швидко реагувати на ринкові зміни. Наприклад, деякі інвестори оцінюють потенціал Shopify на рівні $200 за акцію, виходячи з активної експансії на світовому ринку та впровадження технологій штучного інтелекту, тоді як інші налаштовані більш обережно і вважають цільову позначку близько $114, спираючись на побоювання щодо конкуренції та тиску на маржу. Все це залежить від індивідуальних припущень та перспектив.
Якщо ви вважаєте, що історія Shopify має ще багато цікавого, ви можете створити власний Narrative і поділитися ним із інвестиційною спільнотою.
—
Цей матеріал від Simply Wall St носить загальний інформаційний характер. Коментарі базуються виключно на історичних даних та аналітичних прогнозах, використовуючи об’єктивну методологію. Матеріал не спрямований на рекомендації щодо купівлі або продажу акцій і не враховує індивідуальні цілі чи фінансовий стан інвестора. Стаття орієнтована на довгостроковий фундаментальний аналіз і може не враховувати останні чутливі новини або якісні фактори. Simply Wall St не має позицій у згаданих акціях.
—
У матеріалі розглядається компанія з тикером SHOP.
—
Якщо у вас є зауваження або питання щодо змісту статті, звертайтеся безпосередньо до редакції або надсилайте лист на editorial-team@simplywallst.com.
