OpenAI завершила довгоочікувану реструктуризацію, яка надала її найбільшому акціонеру — корпорації Microsoft — частку вартістю 135 мільярдів доларів, внаслідок чого ринкова капіталізація технологічного гіганта зросла до 4 трильйонів доларів.
Загальні положення угоди:
– Microsoft отримує 27% акцій творця ChatGPT. Спочатку OpenAI засновували як неприбуткову організацію, проте компанія прискорила перехід до залучення інвестицій через надання акціонерам можливості власності у вигляді звичайних акцій.
– У результаті угоди створюється комерційна структура під назвою OpenAI Group, яку стартап із оцінкою в 500 мільярдів доларів вважає необхідною для залучення значних капіталів, необхідних для розробки великих мовних моделей, а також для перспективи публічного розміщення акцій (IPO).
– Співзасновник і генеральний директор OpenAI Сем Олтман у вівторок зазначив, що IPO є “найбільш імовірним шляхом” через значні потреби в капіталі, однак конкретних планів наразі немає.
Реакція ринку та вплив угоди:
– Оголошення про реструктуризацію викликало зростання акцій Microsoft на 2%, чим було подолано позначку в 4 трильйони доларів ринкової капіталізації, такого ж рівня досягли Nvidia та Apple.
Позиції та контроль:
– Незважаючи на те, що Microsoft отримає найбільшу індивідуальну частку в OpenAI Group, неприбуткова частина організації зберігає контроль завдяки виключним правам щодо призначення та звільнення членів ради директорів.
– Представник, близький до OpenAI, зазначив, що реструктуризація усуває сумніви щодо можливості залучення капіталу та підтверджує свободу партнерських виборів у сфері хмарних технологій.
Історія та місія OpenAI:
– OpenAI була заснована у 2015 році з метою забезпечення того, щоб штучний загальний інтелект (AGI), здатний перевершити людський розум, приносив користь людству після свого досягнення.
– До угоди Microsoft був основним стримуючим фактором у спробах OpenAI перейти до більш традиційної комерційної моделі.
– У рамках домовленості OpenAI надала Microsoft доступ до своєї технології штучного інтелекту до 2032 року та пообіцяла інвестувати 250 мільярдів доларів у хмарні сервіси корпорації протягом тривалого періоду.
Фінансові аспекти угоди:
– Частка Microsoft у розмірі 27% оцінюється приблизно в 135 мільярдів доларів, що майже в десять разів перевищує суму інвестицій корпорації у OpenAI з 2019 року (13,75 мільярдів доларів).
– Інші інвестори, серед яких SoftBank Масайоші Сона та венчурні компанії Thrive Capital, Andreessen Horowitz і Sequoia Capital, тепер отримують право володіння часткою OpenAI, у той час як раніше вони мали лише право на розподіл прибутку.
– За інформацією від джерела, близького до OpenAI, Сем Олтман не отримуватиме акції у зв’язку з реструктуризацією і не планує цього робити.
Перспективи для інвесторів:
– Якщо OpenAI вийде на біржу, інвестори можуть отримати значний прибуток. Генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг, що має угоду про інвестиції обсягом до 100 мільярдів доларів у OpenAI, припустив, що IPO може відбутися вже наступного року.
– За його словами, це стане одним із найуспішніших публічних розміщень у історії.
Розподіл акцій у новій структурі:
– Неприбуткова організація, що отримала нову назву OpenAI Foundation, матиме 26% акцій у бізнесі, оцінюваному приблизно у 130 мільярдів доларів.
– Співробітники та інші інвестори володітимуть 47% акцій.
– Рада неприбуткової організації несе повну відповідальність за контроль за виконанням “місії” OpenAI щодо забезпечення користі AGI для всього людства, головним чином через виключне право призначати і звільняти членів ради директорів.
– Сем Олтман залишається членом обох рад.
Напрямки діяльності OpenAI Foundation:
– Фонд зосередиться на фінансуванні наукових досліджень у сфері охорони здоров’я, лікуванні хвороб, а також на створенні технічних рішень для підвищення стійкості штучного інтелекту, роблячи моделі більш надійними.
Юридичне затвердження та переговори:
– Домовленість була затверджена генеральними прокурорами штатів Делавер, де зареєстрована OpenAI, та Каліфорнія, у якій компанія має штаб-квартиру.
– Питання контролю стало центральним у перемовинах між OpenAI, які консультували Goldman Sachs і Майкл Кляйн, та Microsoft, що працювала із Morgan Stanley.
– Попередні інвестиції Microsoft надали генеральному директору Сатьї Наделлі доступ до технологій OpenAI, які корпорація інтегрувала у власні корпоративні та споживчі продукти, а також ексклюзивні права на хмарні послуги AI-групи.
Відносини між компаніями та зміни в домовленостях:
– Однак з часом стосунки між партнерами погіршилися через амбіції OpenAI. Зокрема, виникали конфлікти щодо розподілу обчислювальних потужностей, що надаються Microsoft, необхідних для розробки потужніших моделей, які могли б конкурувати з Google та Anthropic.
– У межах нової угоди Microsoft відмовляється від ексклюзивних прав на надання хмарних послуг.
– Також корпорація відмовилася від прав блокувати поглинання або випуск цінних паперів, які за словами інсайдера, стали надто ускладненими у міру росту OpenAI і були скасовані в ході реструктуризації.
– Водночас Microsoft зберігає доступ до моделей OpenAI до 2032 року. Раніше цей доступ мав бути припинений після того, як рада OpenAI визначить досягнення AGI — це питання викликало суттєві суперечки під час переговорів.
– За словами представника Microsoft, корпорація досягла вигідної угоди для своїх акціонерів, створивши значну вартість інвестицій і отримавши ключові гарантії у партнерстві на майбутнє.
Механізм визначення AGI та подальші доступи:
– Тепер перевірку факту досягнення AGI буде здійснювати незалежна експертна група, склад і розмір якої поки не визначені, як і точне визначення самого AGI.
– Окрім основних моделей, Microsoft повноцінно збережить доступ до дослідницьких матеріалів — методів і технік, які використовувалися для розробки моделей OpenAI — до 2030 року або до моменту підтвердження існування AGI панеллю, залежно від того, що настане раніше.
Додатково зазначено, що репортаж доповнили Олівер Барнс з Нью-Йорка та Алекс Роджерс із Вашингтона.
