Европейский Союз обсуждает заем под репарации для Украины. Идея заключается в том, чтобы использовать замороженные активы РФ в качестве обеспечения.
Определение гарантий
Гарантии бюджета должны быть вне дефицита. Это поможет странам не превышать лимиты. Без этого механизма участие в программе может откладываться.
Механизм замороженных активов
Замороженные активы превратят в облигации Еврокомиссии. Эти облигации не выплачивают купонов. Средства пойдут на заем под репарации. Эти активы будут размещены в отдельном трастовом фонде под контролем Еврокомиссии, что обеспечит прозрачность и надлежащее управление. Колебания курса валют и инфляционные риски минимизируются благодаря нулевой доходности и долгосрочной структуре облигаций.
Роль Евростата
Евростат решит, считать ли эти гарантии в бюджетном дефиците. Именно от этого решения зависит судьба финансирования. Позитивное заключение позволит избежать избыточных рисков.
Сроки и суммы
Финансирование в объеме около €140 млрд планируют запустить в 2026 году. Эта сумма совпадает с прогнозируемым дефицитом Украины. Погашение займа отложено до получения репараций. Первые транши могут быть ограниченными — ориентировочно €10–20 млрд, чтобы протестировать механику и спрос инвесторов. Полный объем раскрывать будут поэтапно в течение 1–2 лет, с ежегодным пересмотром в зависимости от доходов от замороженных активов и потребностей бюджета Украины. Горизонт погашения рассматривают на 10–15 лет с возможной отсрочкой до момента юридического подтверждения репараций. Если юридические процедуры затянутся, график выплат сдвинут, но проценты и штрафы для Украины не планируют — риск берет на себя гарантийный контур ЕС.
График выплат
График погашения привяжут к официальному признанию репараций Украины. Судебные процессы могут затянуть сроки. В проекте уже есть разбивка по годам.
Юридические риски
Право на репарации должно быть подтверждено в суде. Россия может оспорить решение. Это создаст временные задержки и неопределенность.
Выгоды для Украины
Этот инструмент обеспечит дополнительное финансирование. Финансирование под репарации поможет избежать чрезмерного внешнего долга. Новые ресурсы повысят устойчивость экономики.
Заем под репарации — смелый и в то же время практичный шаг. Если механизм заработает, Украина получит необходимые деньги. А ЕС сохранит стабильность бюджетов.
