Президент Дональд Трамп у четвер оголосив про намір номінувати провідного економічного радника до Ради керівників Федеральної резервної системи на чотири місяці. Це тимчасове призначення покликане заповнити вакантну посаду, водночас Президент продовжує шукати довгострокове рішення.
Трамп повідомив, що обрав Стівена Мірана, голову Ради економічних радників Білого дому, на місце, яке звільнилося після відставки губернаторки Адріани Куглер — особи, призначеної адміністрацією Байдена, яка покине посаду у п’ятницю. У разі схвалення Сенатом Міран займатиме цю посаду до 31 січня 2026 року.
Це призначення—перша можливість Трампа посилити контроль над Федеральною резервною системою, однією з небагатьох незалежних федеральних інституцій.
Президент неодноразово критикував чинного очільника ФРС Джерома Пауелла за утримання короткострокових процентних ставок на незмінному рівні, називаючи його “упертим дурнем” ще минулого тижня у соціальних мережах.
Міран виступає одним із головних захисників податкових знижок та тарифних підвищень, впроваджених адміністрацією Трампа. Він стверджує, що це поєднання стимулюватиме економічне зростання, що в свою чергу допоможе скоротити бюджетний дефіцит. Водночас Міран применшує ризик того, що тарифи призведуть до зростання інфляції — важкого випробування для Пауелла.
### Забезпечення незалежності ФРС
– Вибір Стівена Мірана може викликати побоювання з приводу політичного впливу на ФРС, яка традиційно має високий рівень автономії від поточної політики.
– Незалежність Федеральної резервної системи вважається ключовою для можливості здійснювати необхідні, хоч й непопулярні кроки, спрямовані на боротьбу з інфляцією, зокрема підвищення процентних ставок.
– Члени Ради керівників ФРС мають право голосу не лише щодо процентних ставок, а й щодо фінансової регуляторної політики.
Призначення Мірана, якщо Сенат затвердить його кандидатуру, надасть ФРС практично гарантований голос за зниження ставок.
Адріана Куглер підтримувала позицію Пауелла про необхідність зберігати ставки без змін і додатково оцінювати вплив тарифів на економіку перед ухваленням подальших рішень.
Трамп наголошує, що призначатиме чиновників ФРС, які виступатимуть за зниження процентних ставок, що, за його словами, дозволить зменшити вартість обслуговування величезного державного боргу США у розмірі 36 трильйонів доларів (30,9 трильйона євро).
Крім того, Президент прагне знизити ставки, щоб активізувати застійний ринок житлової нерухомості, вплив на який особливо відчутний через підвищені іпотечні витрати. Однак варто зазначити, що ФРС не контролює безпосередньо довгострокові ставки для таких кредитів, як іпотечні чи автокредитні.
На останньому засіданні минулого тижня, члени Федеральної резервної системи залишили основну ставку незмінною на рівні 4,3%, де вона перебувала після трьох знижень ставок наприкінці минулого року.
Проте двоє членів Ради, Крістофер Воллер та Мішель Боуман, висловили несхвалення цьому рішенню. Обидва були призначені Трампом у його першому терміні.
Навіть із врахуванням номінування Мірана, у сесії ФРС з питань процентної політики голосують 12 чиновників, і багато хто з них занепокоєний тим, що широкомасштабні тарифи Трампа можуть спричинити прискорення інфляції найближчими місяцями.
### Взаємодія Трампа і Пауелла
– Після завершення початкового чотиримісячного терміну Міран може бути номінований на більш тривалий період або замінений іншим кандидатом.
– Мандат Пауелла як голови ФРС завершується в травні 2026 року, але він зможе продовжити перебування у Раді керівників до січня 2028 року, навіть після відставки з посади голови. Це може ускладнити або відтермінувати можливість для Трампа призначити додаткового політика до ФРС.
– Серед стратегій Трампа – призначити заміну Пауеллу на посаді голови ФРС, яка одночасно замінить Куглер після завершення її поточного терміну, який складає ще чотири місяці.
– Серед провідних кандидатів для цієї ролі згадують:
1. Кевіна Уорша — колишнього члена ФРС (2006–2011), який часто критикував керівництво Пауелла.
2. Кевіна Гассета — іншого провідного радника Трампа з економіки.
– Іншим варіантом для адміністрації у травні наступного року є призначення Уорлера, який уже є членом Ради керівників і часто вважається потенційним претендентом на посаду голови.
Марко Казірагі, старший економіст інвестиційного банку Evercore ISI, зазначив, що обрання Мірана може стати позитивним сигналом для Уорлера, оскільки Трамп не використав можливість номінувати когось із ймовірних кандидатів на посаду голови ФРС після Пауелла.
Після виходу даних про зайнятість у липні минулої п’ятниці, Міран висловив критику на адресу голови ФРС за небажання знизити ключову процентну ставку, підкреслюючи, що Трамп був правий у своїй оцінці інфляції під час першого президентства і, найімовірніше, знову підтвердить це.
Президент чинить тиск на Пауелла з вимогою знизити короткострокові ставки, спираючись на переконання, що введені тарифи не призведуть до зростання інфляційних ризиків.
Цитата Мірана на MSNBC:
“Те, що ми спостерігаємо зараз у реальному часі, – це повторення моделі, за якою президент зрештою буде визнаний правим. Федеральна резервна система, хоч і із затримкою, і, ймовірно, занадто пізно, все ж узгодить свою політику з позицією президента.”
### Домінування долара
Минулого року Міран висловлював підтримку деяких нетрадиційних економічних підходів у своїх публікаціях щодо ФРС та міжнародної економіки.
У листопаді він запропонував заходи зі зниження курсу долара, щоб стимулювати експорт, зменшити імпорт і скоротити торговельний дефіцит США — один із пріоритетів адміністрації Трампа.
Він також припустив, що тарифи можуть змусити торговельних партнерів, таких як Європейський Союз та Японія, погодитися на дешевший долар у рамках “Угоди Мар-а-Лаго” — аналогу Плаза-аккорду 1980-х років, який сприяв зниженню вартості долара.
Як стипендіат консервативного Manhattan Institute у березні 2024 року, Міран пропонував реформувати управління ФРС, серед іншого й розширюючи повноваження президента щодо звільнення членів Ради керівників.
В одній із публікацій, написаній спільно з Даном Кацом — нинішнім високопоставленим чиновником Казначейства США, Міран аргументував:
“Поточна структура управління ФРС сприяє груповому мисленню, що призводить до суттєвих помилок у грошово-кредитній політиці.”
